20世纪30年代，鱼龙混杂的上海滩，在时代浪潮的推动下激荡出变幻莫测的涛声。因乡下匪患严重，上海裕华丝厂总经理吴荪甫（李仁堂 饰）将父亲接到上海，谁知老人舟车劳顿不久便去世。盛大的葬礼上，吴接受商界名流孙吉人、王和甫等人的建议，决定合资筹办益中信托公司。重利轻义的吴荪甫企图趁机吞并举步维艰的民族企业德丰丝厂，为此不惜伤害底层工人的利益。在此之后，买办资本家赵伯韬与吴取得联系，希望与之合作。谁知赵紧抱美国大腿企图建立托拉斯，踌躇满志的吴荪甫反倒成为对方意图吞并的对象。时代的乱流中，所有人都被卷了进来，无法自主……
故事申报了一群无家可归的人正在陌头挣扎供死，与骚扰他们的团伙、无情无义的社区战当天政府匹敌的故事。
李翰祥一身兼編導兩職所炮製的《皇帝保重》，內有三個以男女情色為主題的單元故事，戲謔一眾色中餓鬼。〈袋中春〉一劇描述六旬漢劉老吉（谷峰）本買來一位雙十姑娘，豈料洞房之夜給一書生以老嫗掉包；第二單元〈春色無邊〉講述大官詹筆峰（李鵬飛）除被青春風騷的潘寡婦（陳萍）騙去千兩黃金外，更被迫娶老寡婦為妻；最後之〈皇帝保重〉則寫同治皇帝（汪禹）因想盡享魚水之歡而出宮嫖妓，後染上性病的野史。
到底原片名Wah-Wah代表什么意思？原来指称叽哩咕噜的非洲土话，一方面摆明讽刺当地英国白人统治阶级明明鄙视却又刻意去亲近原住民的虚伪假面；另一方面对李察E葛兰来说，Wah-Wah是他烦恼苦闷时的忘情大喊，一种释放、一种情绪宣泄。集合了米兰达李察逊（Miranda Richardson）、茱莉华特丝（Julie Walters）及埃米莉华森三位杰出的英国女演员，李察E葛兰聪明又刻意地把琵琶别抱的生母、父亲新娶的继母两个身份代入政治批判。米兰达李察逊饰演的生母是个欲求不满的悲哀怨妇，担任殖民官的父亲（盖布瑞拜恩）象征着日渐萎糜的大英帝国，至于充满年轻活力却被当地保守上层阶级排挤的美国空姐继母，自然代表着美国新世界了。当剧情走到史瓦济兰脱离英国独立，主人翁瑞夫正巧也因为父亲健康一蹶不振而必须走出其羽翼，至此，政治暗喻已经非常明显了。独立的个体注定要脱离父权的五指山，生母早已离去，连继母也注定随着父亲过世而淡出瑞夫的生命。在结尾的画面里，所有中老年角色悄然退场后，只剩下三个年轻人的背影，然后瑞夫戴上了父亲那顶象征大英帝国旧日荣光的官帽……
